Investing.com — Moody’s Ratings, Arcos Dorados Holdings Inc.’in (Arcos Dorados) Ba1 kurumsal aile notunu ve kıdemli teminatsız tahvil notunu onayladı. Derecelendirme kuruluşu ayrıca, ana şirketi Arcos Dorados tarafından tam ve koşulsuz olarak garanti edilen bir kuruluş olan Arcos Dorados B.V. tarafından desteklenen kıdemli teminatsız tahviller için Ba1 notunu yeniden teyit etti. Ek olarak, Moody’s, yine ana şirketi Arcos Dorados tarafından tam ve koşulsuz olarak garanti edilen Arcos Dorados B.V. tarafından ihraç edilecek önerilen destekli kıdemli teminatsız tahvillere Ba1 notu verdi. Tüm notlar istikrarlı bir görünüme sahip.
Şirket, tahvillerden elde edilecek net geliri, Arcos Dorados tarafından şirket içi düzenlemeler yoluyla yürütülen bir ihale teklifini finanse etmek için kullanmayı planlıyor. Bu fonlar, 2027 vadeli %5,875 faizli kıdemli tahvillerin ödenmesi ve genel kurumsal amaçlar için kullanılacak. Önerilen tahviller, garantörlerin diğer tüm teminatsız ve teminatsız borç yükümlülükleriyle eşit sırada yer alacak.
Satış ve restoran sayısı bakımından dünyanın en büyük bağımsız McDonald’s franchisee’si olan Arcos Dorados, Latin Amerika’da sağlam bir pazar konumuna sahip. Şirketin kredi profili, coğrafi çeşitliliği, Latin Amerika genelinde sağlam restoran tabanı ve iyi likidite durumu ile destekleniyor. 30 Eylül 2024 itibarıyla şirket, 120 milyon dolar nakit ve kısa vadeli yatırıma ve kullanılmamış 75 milyon dolarlık taahhütlü kredi imkanlarına erişime sahipti.
2024 yılı sonlarında Arcos Dorados, McDonald’s ile Ana Franchise Anlaşmasını (MFA) 1 Ocak 2025’ten itibaren geçerli olmak üzere 20 yıllık bir süre için yeniledi ve 1 Ocak 2045’ten itibaren başlayacak 20 yıllık ek bir yenileme seçeneği elde etti.
Bununla birlikte, notlar Arcos Dorados’un nakit akışının sınırlı sayıda pazarda yoğunlaşması ile sınırlandırılmıştır; Brezilya hem gelir hem de FAVÖK’e en önemli katkıyı sağlayan ülkedir. Diğer sınırlayıcı faktörler arasında yoğun rekabet ortamı, döviz kuru risklerine orta düzeyde maruz kalma, tüketici satın alma gücü ve tercihlerindeki dalgalanmalar ile işgücü ve hammadde maliyetleri üzerindeki enflasyon kaynaklı baskılar yer alıyor.
Arcos Dorados’un restoran portföyü, restoranlarının yaklaşık yarısının bağımsız birimler olması nedeniyle bölgede rekabet avantajı sağlıyor. Şirketin 4D stratejisi (Dijital, Teslim, Drive-thru ve Geliştirme) restoran portföyünün esnekliğinden etkili bir şekilde yararlanmıştır. 2024 yılının üçüncü çeyreği itibarıyla dijital satışlar yıllık bazda %16 artmış ve Arcos Dorados’un sistem genelindeki satışlarının %58’ini oluşturmuştur.
Şirketin, restoran ağını genişletmeye devam ederken, özellikle Latin Amerika genelindeki az nüfuz edilmiş pazarlarda, önümüzdeki yıllarda istikrarlı gelir büyümesinden faydalanması bekleniyor. Başarılı 4D stratejisinin bir parçası olan dijital satışlara ve teslim hizmetlerine güçlü odaklanma bu büyümeyi tamamlıyor.
Eylül 2024’te sona eren on iki ay itibarıyla, Arcos Dorados’un Moody’s tarafından düzeltilmiş brüt borç/FAVÖK oranı 2,6x idi. Bu oranın, özellikle Brezilya’daki para birimi değer kaybına rağmen, 2024-2025 boyunca 2,5x-3,0x aralığında kalması bekleniyor. Bu riski azaltmak için Arcos Dorados, ABD doları cinsinden mal ve hizmet maliyetlerinin bir kısmını, özellikle gıda ve kağıt ithalatıyla ilgili olanları, hedge ediyor.
İstikrarlı görünüm, Moody’s’in önümüzdeki 12-18 ay boyunca sürdürülebilir iyi operasyonel performans ve likidite beklentisini yansıtıyor. Arcos Dorados, McDonald’s ile yapılan Ana Franchise Anlaşması (MFA) kapsamında belirlenen yatırım gereklilikleri doğrultusunda bölge genelinde büyümeyi sürdürecek ve artan operasyonel verimliliğin faydasını görecek.
Arcos Dorados, Latin Amerika ve Karayipler’in önde gelen hızlı servis restoran operatörü ve sistem geneli satışlar ve restoran sayısı açısından McDonald’s’ın dünya çapındaki en büyük bağımsız franchisee’sidir. Şirket, 20 Latin Amerika ve Karayip ülkesinde McDonald’s restoranlarını sahiplenme, işletme ve franchise verme konusunda münhasır haklara sahiptir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
